日后能赚多一点钱

十三号灵魂1

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   陈方宁Fanny Chen
  
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为何那些取舍10美仙而放弃中学毕业后收取10美元的人长大后大多数仍贫穷？因为他们
没有耐性等几年，虽然播种多100倍，同时对学校信念不够（心坎主意是；点知他日自己
中学毕业时，你会唔会付10美元给我？）很多散户心态亦一样，面前有10％至20％利润
便赚?先，因而废弃一、两年后赚100至200％利润的机遇，此乃贫穷人的文化。
穷人文化：等候 + 信人
上一次美国经济繁华是第二次世界大战停止后才正式开始，而非1932年罗斯福总统上台
将美元贬值及采取凯恩斯政策鼎力刺激经济的结果。道指虽然从1932年41.22回升至193
7年2月的194点，其后又再大幅回落到1942年4月的92点，出现双底衰退。
交易体系要简略，不要愿望捕获到每一个微细波浪。错过一个机会便耐烦等待另一个，
毕生人错过的机会无数但不可犯大错，免得恨错难返。每次股市上升后调剂50％到61.5
％是非常畸形的事，一旦下调幅度大于61.5％便可能是自己睇错市要从新评估局势。
看准下大注 回落宜忍手
1月2日，周日。圣诞节收到的礼物已拆开、大年节夜的联欢已成为从前，2010年的投资无
论成败已成历史。After Christmas Blues（圣诞节后的愁闷）已成过去，面对的是New
Year Prediction（新年新瞻望）。
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曹仁超专栏 - 2011策略 ：鸡蛋里挑骨头
五、美国着手改良贸赤令中国GDP增长率在2011年出现回落（例如只有7％），令2011年
A股涨不起来。波罗的海指数去年6月起便始终在回落，代表航运业人士睇淡2011年世界
商业增长量，油价亦上升到足以令全球GDP增长率放缓水平，加上证券行内的?展户口负
债已重返2008年9月程度（唔少人又借钱炒股。）都是令人担忧的讯号。
恒生指数由2009年11月18日23099点，回落到2010年5月27日18971点，下跌4128点后回升
到2010年11月8日24988点构成一个「V」形。实现V形走势后在调整期如守得住23099点（
允许小许犯错）后市仍可进一步睇好，反之如23099点沦陷后市进入大牛皮机会甚大，即
恒指在2011年很大机会在18971点至24988点之间上落。2009年是投资大蓝筹时期，2010
年是投资二线股日子，至于2011年的投资策略便有如在鸡蛋里挑骨头，难度极高。
2009年3月的量化宽松政策会否产生同样成果？最后是经济力气而非zf政策决议经济盛衰
。经济以周期运行（cycles）通常不如意事常八九，任何投资名目开始时宜浅尝即止，
直到愈来愈有掌握才大大注，至于在回落期宜忍手，因抛空非个别散户可以做得好的事
。分析事物要用基础分析，入市机会请应用走势，至于慷慨向则用趋势投资法。
何谓文明上的贫穷？1960年代Rosenhan教学找出局部家庭固然贫困，但父母都是「利他
主义」，即十分乐意辅助其它较自己更穷的人。他们的行动令自己的孩子从小便养成对
金钱准确价值观；十分欢乐帮助别人惋惜自己又没有能力，匆匆变成尽力学习本事以便
日后能赚多一点钱，到时自己便有能力帮助别人；亦因此养成「承担责任」的性格及有
影响其它小孩子的能力（因他十分乐意赞助别人）。
在美元上升期投资港股有如fight the uphill war！美元上升理由不是美国前景转好而
是欧洲远景转劣；反之兑日圆去年回落10％、兑澳元回落8％、兑新加坡元回落6.5％、
兑新台币回落5.5％、兑欧罗上升8％、兑英镑上升2.4％。美元中长期走势仍看淡，但由
2010年11月4日开端的短期回升，估量可保持到2011年第二季。2011年美国又增添1.2万
亿到1.5万亿美元负债（布殊退税打算获延期）。至于黄金见1400美元后已不方向，今
年升降幅度估计在10％左右。
标  题: 曹仁超专栏 - 2011策略 ：鸡蛋里挑骨头
发信站: 日月光华 (2011年01月03日11:38:00 礼拜一), 站内函件
The Culture of Poverty and the Poverty of Culture（贫穷人的文化及文化上的贫穷
），是人类学家Oscar Lewis在1940年代研讨在美国的墨西哥人论断。小孩子达到6至7岁
时开始接收基础价值观及模拟父母或附近人的行为（此乃孟母要三迁理由），如那时养
成贫穷人的文化，此孩子长大后90％变成穷人，反之，活在文化上的贫穷上、长大后此
孩子90％变成富人。
二、美国底特律市及密歇根市道对破产要挟，还有洛杉矶、迈亚密、奥克兰、侯斯顿及
圣地亚哥。美国muni债券危机会否在2011年内暴发？
四、澳洲及加拿大地产泡沫会否在今年内爆破？
1月效应又如何？1906年2月道指见顶（103点）、1907年11月见底（53）、1909年11月见
顶（100.53）后，1910年1月回落13.6％，见85点。1937年3月见顶（194.4）、1938年3
月见底（98.95）、1939年9月见顶（155.92）、1940年1月回落4.5％（146）。1973年1
月见顶（1051.7）、1974年12月见底（577.6）、1976年9月见顶（1014.79）、1977年1
月（见970）回落3.4％。这次2007年10月见顶（14163）、2009年3月见底（6547.05）、
2010年12月见顶（11573点），2011年1月又如何？
早在70年代中国已打下将来经济发展的良好基本，但要到1978年改造开放政策涌现才引
发30年制作业繁荣期。今天全球43％纺织品、39％服装、43％鞋类都来自中国，28％电
器用品，80％挪动电话都由中国出产。中国zf至今每年仍将50％收入投资在基建上，亦
把人民收入25％贮存起来成为社保基金，人民自己又把30％收入储蓄起来，造成中国储
蓄率偏高，消费不足景象，目前中国滚存外汇（包含私家）超过2万亿美元。上述资金一
度令A股P/E在2007年10月见60倍以上，亦令目前内地楼价偏高（房钱回报率是楼价35倍
濒临寰球最贵）。2011年中国既要刺激花费又要打压楼价，都多少难做。
本来贫穷时的利他主义是可培育出有用的孩子。
做新年瞻望切实没有意思，例如2010年上半年大市回落、6月至11月上升、11月起又再回
落，结果全年恒生指数只上升5.3％。去年投资策略是炒股唔炒市，今年是处置QE2后遗
症。利率虽然如斯低，但美元汇价却由2010年11月4日起止跌回升，长债利率亦止跌回升
。
一、欧洲央行盼望主权债券危机能够安静下来。照目前情形看，欧猪五国危机在2013年
前仍无法解决。
21世纪是中国的这点半信半疑。自2003年中国参加WTO后，GDP坚持年率8％或以上增加。
因太多人睇好中国形成2006年至2007年A股overshoot，引发2008年的大熊市。2009年上
半年情况亦一样，A股在2009年8月前首10个月狂升109％，引发61％大调整。2010年7月
A股进入牛市二期，情况又再重演，估计这次下调50％左右才干找到另一支撑位。
在上海要留住一个良好的服务员，工资加奖金非一个月2000元国民币不可，已超过聘任
一个刚毕业大学生月薪1820元人民币，可见服务行业已呈现人才荒，估计10至15年内，
内地大城市工资同香港靠近。
三、至2010年10月止，依据S&PO/Case-Shiller美国住房数据，20个大城市中18个仍在回
落。其中6个阿特兰大、沙罗特、迈亚密、波特兰、西雅图及坦帕更创2006年以来新低，
看来2009年4月至2010年5月反弹4.4％后，不排2011年美国楼价出现双底消退。
上述性情到他进入社会做事之时便变成爱好交朋结友及愿承当义务，照料才能不迭自己
的人，最后令本人事业胜利。同样是贫穷却发生两种不同成果，前者令孩子变成短视及
不信赖别人而持续贫穷下去，后者令孩子养成关怀别人，肯负责任的性格而成功，中国
人叫做「积福」。
今天面对69亿人口的世界，人人都须要解决衣、食、住、行的问题，形成2000年起原材
料价狂升。最近一年食品价狂升，令解脱贫穷变成愈来愈艰苦的事。2000年起是美国中
产阶层人数开始回落期，至今已减少10％，一如1990年起的日本及1997年后的香港，OE
CD国度社会愈来愈两极化，反之中国则进入中产阶级冒起期， 北京发布2011年5月份起
最低工资回升21％（是2010年6月后另一次。上次加20％，即北京每月最低工资1160人民
币），证实刘易斯拐点已出现（进入工资升幅大于GDP增长率加CPI升幅期）。
何谓贫穷人文化？其中最重要是「期待」及「对其余人的信任」。大部门穷人最欠缺的
是「耐性」，A. R. Mahrer传授在华盛顿州一间小学（共234个男孩）年纪7岁至9岁时要
他们作一项选择?一、实时收到10美仙。二、到中学毕业分开学校时才给他10美元。到
1980年这234个男孩子都在社会上做事，65％当年抉择10美仙者依然贫穷，只有35％成为
中产，反之当年挑选10美元者30％仍旧贫穷，70％却成为中产。
最后的忠告：一、不要因为手上有钱而投资。二、只有基础分析及技巧剖析都告知你可
以投资时才投资，同时确认大趋势向上。三、不要做犯罪的事。四、随时预备接收失败
的投资（一如邮轮上应筹备足够的救生艇，而非一旦失事陪伴邮轮沉入海底）。五、不
要同别人斗身家，以免做出非感性决定，各有前因莫羡人。投资赚到钱是因为你有智慧
、亏本是由于你无知，同你是大户、散户无关（财这个字，「才」较「贝」主要。）有
钱而无才的人叫二世祖。大笨象是无奈暗藏自己的脚印，假如大趋势出现转变必定很明
显，不要担心错过（除非你唔上心。）
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