将对经济复苏颇有助益

相关的主题文章：

  
   能令菩萨发动精进意乐无倦
  
   那时侯的天.比当初还冷呢
  
   If there's somebody calling me on
  
   始终?去?找
  
   建卡的时候貌似又能见到你了
  

　　奥巴马扩张前途­



　　美国找中国的茬儿，是因为它无法在内部解决自己的问题。由于金融危机，900万美国家庭由于无力或不愿偿还按揭贷款而失去了家园。还有1000万家庭也呈房地产的负资产，他们很可能会被迫或被迫放弃自己的家园。美国的失业率一直彷徨在10％左右。财政赤字超过了GDP的10％。­


　　与美国的商业摩擦会成为头条消息，吸引决议者的留神。但是，中国面临的重要挑衅还在海内。如何分好经济发展这块“蛋糕”，对国度的将来至关主要。很多人以为增加是万灵药，但我不这么想。中国的资产泡沫更多是向中产阶层纳税，这会阻碍增长。只有中国的中产阶层一直强大，健康成长，任何外部的挑战都不能妨碍中国的经济发展。中国问题的谜底就在国内，而非外部抵触。­
­
　　作者为玫瑰石参谋公司董事­
　　谢国忠­
　　用扩大政策解决问题在政治上可行，不人会受损，而且所有问题都可因而掩饰。实现这个目标惟一的措施是扩展出口。这就是为什么奥巴马政府提出“五年出口翻番”目的。因为欧洲跟日本经济依然低迷，美国很难对他们扩大出口。中国的经济范围也太小，不足以接收这么多出口。当然，假如中国能像日本1985年签署广场协定后一样，将货泉升值两三倍，中国的经济将足够包容这些。然而，以中国的态度，能接收吗？我很猜忌。1985年的日本已经是发达经济体了，而中国当初三分之一的人口生涯在发达经济中，另外三分之二仍处于发展阶段。­
　　奥巴马政府在医改一事上获得了重大的成功，通过了近40年来最大的医改方案。该计划将为3200万现在缺保的人供给医疗保险。在未来的十年间，此项破费将到达1万亿美元。这项改造带来的影响将主要体现在社会公正方面，而非效力方面。最大的问题是，美国的经济将面临医疗用度暴涨的挑战。而破法对此无能为力。只管奥巴马政府既想削减本钱，又想扩大保险笼罩面，但政治角力将迫使它废弃前一目标。这再次证实，美国的轨制无力通过一味的“削减”来解决问题。­
　　通过医疗法案，民主党可能会失去大批的选票，而将美国的经济问题归罪于中国，可能帮民主党博得11月的中期选举。在11月之前，对中国施加的升值压力将不断垒高。但是，只要中国请求坚持沉着，压力就会跟着时光消散。在从前的数月中，美国始终有抉择地对中国产品征收关税，未来也不会有什么转变。对所有中国产品征收大规模“一刀切”关税的可能性微不足道。­



　　其一，大多数泡沫都会被少数人应用――他们知道如何对那些无知的人下手抢劫。在一个大的泡沫破灭之后，这种“再调配”可以困扰一个经济体许多年。例如，次级抵押贷款经纪人大多知道，他们应向存在偿付能力的人发放贷款。华尔街的交易员从经纪人的手中买进典质贷款，再将其投入资产池或者以债权抵押债券（CDOs）情势出卖。他们很明白经纪人卖给他们的“商品”品质好不到哪去，但他们并不在乎，由于他们靠把“商品”卖给别人取得了奖金。那些购置了CDOs的基金经理们大略知道他们总有一天要完蛋，但是，只要能够再撑一年，他们也能得到奖金。而那些受到了损害的人――存钱于养老金、买保险产品、或投资债券基金，根本不知道他们会被伤害。­
　　中国是全球化最大的受益者，因此必需尽所有可能捍卫全球贸易体制。固然予以回击更具引诱，但打响贸易战对中国事最不利的情况。况且，在出口疲软的这段时代，中国还有其余的部分支撑经济。­
　　其二，泡沫往往造成资金过错或适度配置。经济学家将此进程中的第一步称为资源配置不当。第二步，许多人花掉了那些本人认为有、但实际基本没有的钱，一旦泡沫决裂，债务人就会上门追债。这两者会构成经济中的破绽，须要通过压缩支出或增添出口来补充。但这都不轻易，削减开销当然令人不快，扩大出口需要货币贬值。­
　
　　中国已经不像以前那样依赖出口了。劳动力“缺乏”是中国发展过程中一个重要的转折点。由于劳动力多余造成的低工资克制了中国的消费。现在，劳动力市场正向有利于工人的方向倾斜。劳动力无穷供应的局势一去不复返了。未来中国的工资上涨可能比GDP增长更为敏捷。这对于日益增长的国内需要来说是最大的喜讯。­

　　美国政府迄今采取的行动，表明它无法在内部解决问题。泡沫时期，美国人多消费了大概3万亿美元，相当于其GDP的20％。而“压缩”策略需要他们接受生活水平的大幅降落，将消费量下降到长期可持续程度以下，以“返还”以往的过度消费。当贸易赤字缩小至得以保持的较低水平时，也就达到了所谓的“长期可持续的水平”。尽管美国已经削减了一半的贸易赤字，但恐怕仍高于长期的可持续水平。此外，中国的出口订单也预示，二季度美国商品零售额开端迅速回升。短期来看这是好事，但也反应出，美国家庭是否改变其超支习惯还具备不断定性。­

　　美国能做的就是向那些国内也在出产的中国产品征收关税。化工和金属制品都属于这一类。但即便这些中国产品的出口之路被完整封堵，其影响也是有限的。
　　防止下下策­
　　跨国公司是中国花费市场上的大玩家，他们的利润将越来越依赖于中国市场。这将使中国在寰球经济系统中的议价才能逐步加强。全球股市也将越来越依附于中国经济的表示。­




　　有时，哑忍不发比唇枪舌剑更需要勇气。中美之间的对立来得比我料想的更快。在我看来，中国最好的回应，就是将此案提交世贸组织裁决。尽管这样解决起来会相称费时，而且对当前的局面也并无助益，但这还是中国所能采用的最佳对策。­
　　中国向美国出口的商品，大多是由美国的大企业设计、领有和销售。像iPhone、耐克活动鞋和惠普电脑就是很好的例子。大规模的关税将削减他们的利润，引发股市崩盘。这将导致美国经济下滑，引起“二次探底”。因为担忧经济可能发生的负面效应，美国政府没有勇气去起诉那些制作泡沫、连累经济的人，它更没有胆量去尝试那些必定会打击经济的事件。­

　　解决内部问题­
　　一个经济体怎么会同时面对这么多的大麻烦呢？直接起因是信贷和房地产泡沫的幻灭。­


　　已经有大量的热钱涌入中国，它们追赶的并非本钱，而是泡沫。如果中国进步利率，热钱可能会因担心泡沫破裂而分开。国民币升值的压力反而能够减轻，而非加重。­
　　中国房地产泡沫宏大。未来多少年，泡沫可能会蔓延到农业用地，使今后的局面更加庞杂。尽管人们广泛否认现在确实存在泡沫，但是仍没有采取武断的办法去应答，这阐明泡沫背地的好处是如许强盛。泡沫使中国更易受到冲击。如果与美国的贸易摩擦连续下去，热钱或将因担心经济下滑而抽离。这样一来，瓦解真就自我实现了。中国要想在与美国的对峙中站稳脚跟，就必须抑制房地产泡沫。­
　　全球经济已经企稳，并浮现出复苏的迹象。但是还不很稳固。在全球信贷泡沫破灭后，支持着全球经济的美国国债市场和中领土地市场，泡沫越来越大。中国应该以攻为守。让房地产泡沫逐渐冷却，会让中国经济更不易受到像美国贸易维护主义这样的冲击。最佳的政策就是尽快提高利率。­




　　下下策就是以贸易战来转移人们对中国内部问题的注意。现在，中国所面临的最大挑战并不是经济增长能有多快，而是如何分享经济成长的结果。首先，高房价相当于对中产阶级征收了不公平的赋税，在多数情形下，它只会让有势力者更富。经济增长更快一点根本无奈解决这个问题。其次，在通货膨胀时期的低利率，也相称于向储蓄者征税，而受益的是那些借贷的国有企业和投契商。这又相当于主要面对中产阶级收税。­

　　美国大麻烦­

　　本文起源于《新世纪》周刊 2010年第13期 出版日期2010年03月29日­


　　其三，金融体系内的资本倾覆，是另一个泡沫破灭后将拖累经济多年的因素。危机期间，美国金融系统报出超过1万亿美元的丧失。资金短缺将在许多年内限度信贷扩张。­
　　如果所有在泡沫期间赚的“不义之财”都还回去，将对经济复苏颇有助益，但至今美国行为缓慢。美国政府的举动看起来很像是为了掩盖其在泡沫期间犯下的差错。问题是，犯了错的那批人，仍旧主持着原职。­
　　资产泡沫有着良多方面。大多数人晓得它的价钱就像是过山车。中国A股市场指数从2005年的1000点飙升到2007年的6100点，而2008年又跌至1600点，三年就跑了个往返。如在每个循环中，谁都不作为，那泡沫也不会有什么害处。但是，在泡沫旁边，有三股能源把泡沫变得迫害极大。­